ТехноИнжениринг.РФ

Финансы для создания сайта — 265
___В ряде случаев фиксированная ставка по ценным бумагам является причиной роста расходов государства на выплату процентов. Она может также отпугнуть инвесторов, ожидающих повышение процента. Для покрытия бюджетного дефицита иногда размещаются займы при относительно завышенном уровне процентной ставки, при этом государство взваливает на налогоплательщиков дополнительные расходы. Избежать подобной ситуации позволяют покрытие потребности в денежных средствах за счет краткосрочного или среднесрочного займа и выпуска (когда процентная ставка упадет) долгосрочного. В этом случае заемщик несет дополнительные расходы по выпуску, размещению и погашению еще одного займа. В ожидании повышения процентной ставки инвесторы чаще всего не проявляют интереса к следующему займу.
___Заемные инструменты делятся на обязательства с правом досрочного погашения и без такого права. Вопрос о досрочном погашении долговых обязательств становится актуальным лишь тогда, когда на финансовом рынке происходят существенные снижения процентных ставок. Для уменьшения потерь заемщика облигации выпускаются с правом досрочного погашения. Инвестор может уменьшить свои потери, погасив старый заем, выпустить новый.
___Заем может быть погашен единовременно или частями. Если заем гасится частями, то возможна схема погашения займа нарастающим итогом. Эта схема удобна при наращивании доходов заемщика.
___С ежегодным уменьшением прибыли, когда ожидается падение доходов заемщика или увеличение его расходов, такая схема также является предпочтительной.
___На сегодняшний день существуют три основных формы покрытия государственного долга:
1. Добровольный рыночный кредит— размещение ценных бумаг на свободном рынке (или почти свободном рынке). К ценным бумагам, размещенным таким образом, принадлежат государственные краткосрочные обязательства (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), облигации сберегательного займа (ОСЗ).
2. Вынужденный квазирыночный кредит — рыночное оформление фактического государственного долга. К такого рода заимствованиям относятся облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ), казначейские обязательства (КО), векселя Министерства финансов РФ, переоформившие на Министерство финансов РФ задолженность предприятий по банковским кредитам, предоставленным под государственные программы, портфель государственных ценных бумаг Банка России, сформированный в целях поддержки собственного рынка.
3. Дружеский (административный) кредит Банка России Министерству финансов РФ.
___За балансом остается неучтенный, но фактически существующий, долг бюджета разным экономическим субъектам по невыполненным обязательствам. Это — принудительный, нерыночный кредит. На федеральном уровне он составляет 10-15% учтенного государственного долга.
___